本文來自專業焊錫廠綠誌島焊錫金屬有限公司　　　　2015-9-30

　　上周，上期焊錫金屬指數（IMCI）大跌3.12%，最終報收於2225.77點。周初，持續發酵的嘉能可事件 率先對鋅造成衝擊
，並帶動焊錫板塊集體跳水，周中指數一度逼近上線以來的低點。最終，成分商品全線下跌，銅

、鋁
、鋅、鉛
、鎳、錫分別跌4.2%、 1.5%、4.23%、0.23%、1.01%和2.29%。

　　在美元加息延後
、中國傳統旺季到來的背景下，嘉能可拋庫自救的“黑天鵝”打破了市場對於供給收縮、需求回穩的再 平衡美夢，IMCI也從近兩月的高點跳水。鑒於嘉能可的較大頭寸分別為鋅

、錫、鎳
、銅

，與指數成分商品高度重合，因此短期內嘉能可事件將是影響IMCI波 動的主要因素。

　　嘉能可事件將以負反饋的方式持續發酵。大宗商品下跌導致嘉能可盈利下滑、財務惡化
、股價下跌
、評ping級ji下xia調tiao，進jin而er導dao致zhi其qi再zai融rong資zi能neng力li下xia降jiang。為wei挽wan救jiu現xian金jin流liu危wei機ji
，他ta們men會hui拋pao售shou商shang品pin庫ku存cun，而er這zhe，進jin一yi步bu衝chong擊ji價jia格ge。若ruo無wu外wai力li幹gan預yu
，短duan期qi內nei難nan見jian嘉jia能neng可ke危wei機ji的de“解藥”。

　　ciwai

，jinqizhongguozhengfukaishihuishouchendiancaizhengzijin

，chengzhibuzuoweidifangguan，shituzhongzhencaizhengkuozhangzhengce
，dankaolvdaozhongguobeifangdongjijianjin，xinxiangmukaigongbingchanshengxuqiuyaodaomingnianchuntian
，duanqineixuqiunanjianqise。

　　銅tong方fang麵mian
，銅tong礦kuang減jian產chan預yu期qi逐zhu步bu被bei市shi場chang消xiao化hua

，而er對dui中zhong國guo銅tong需xu求qiu增zeng速su進jin一yi步bu下xia滑hua的de擔dan憂you成cheng為wei拖tuo累lei銅tong價jia的de關guan鍵jian因yin素su。現xian貨huo市shi場chang上shang，盡jin管guan國guo慶qing節jie假jia期qi臨lin近jin，但dan企qi業ye備bei貨huo熱re情qing平ping平ping
，“金九銀十”旺季對中國下遊銅需求的提振有限。

　　xinfangmian
，xinshishoujianengkeshijianchongjizuidadepinzhong


，xinjiashangzhouduanzanfandanhouzaicidafuxiacuo。zaijianengkeshijiandefengxianchongfenshifangqian，xinjiahuichixushoudaotuolei。tiaoyanxianshi，qiyepubianfanying9—10月訂單無明顯增加，傳統旺季的刺激作用減弱，下遊需求回暖有限

，預計後期鋅價仍承壓。

　　綜上所述，IMCI是嘉能可事件的“受害者”之zhi一yi
，市shi場chang將jiang專zhuan注zhu於yu嘉jia能neng可ke出chu清qing庫ku存cun造zao成cheng的de供gong給gei衝chong擊ji
，而er忽hu略lve上shang遊you供gong給gei加jia速su收shou縮suo帶dai來lai的de遠yuan期qi利li好hao

，後hou市shi指zhi數shu繼ji續xu振zhen蕩dang尋xun底di的de概gai率lv較jiao大da，短duan期qi關guan注zhu前qian低di的de支zhi撐cheng有you效xiao性xing。


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